
在期权的世界里申请股票配资,“非线性结构”,其实从好多方面都能理解它。简单来说,期权里有很多现象都不像直线那样简单直接,而是有着复杂又独特的变化规律,这就是非线性。下面就从不同角度来聊聊期权的非线性结构,再看看它在实盘操作里那些超厉害的特点。
一、期权的非线性到底体现在哪儿?
期权的非线性,就像是一个不按套路出牌的家伙。我们来看看它都有哪些表现:
到期盈亏不对称:简单来说,就是期权买方和卖方的赚钱和亏钱情况不一样。买方最多就是亏掉买期权花的钱(权利金),但如果标的资产价格大涨,赚的钱可以是很多倍。而卖方正好相反,最多赚的权利金是固定的,但如果标的资产价格大跌,可能亏得很惨。
买方与卖方的胜率不同:买方和卖方的“运气”也不一样。买方只要标的资产价格波动大,不管是大涨还是大跌,都有可能赚钱。而卖方则希望标的资产价格没啥大变化,这样才稳稳地赚权利金。
保证金一方要交,一方不交:期权买方不用交保证金,只要付权利金就行。但期权卖方得交保证金,这是为了防止卖方亏得太多跑路。
不同合约的保证金比例不同:不同的期权合约,卖方需要交的保证金比例也不一样。比如,深度实值期权的保证金可能比虚值期权的保证金高,因为深度实值期权的风险更大。
不同合约的杠杆率不同:杠杆率就是用少量的钱去控制更多的资产。期权合约的杠杆率也不一样,实值期权的杠杆率可能比虚值期权低,但实值期权更稳定,虚值期权虽然杠杆高,但风险也大。

二、期权在实盘里的“非对称保险”有多厉害?
在实盘操作里,期权最让人觉得厉害的地方就是它的“非对称保险”功能。这就好比你给自己的资产买了一份特殊的保险,既能保住下行风险,还能保留上行收益。
1.期权套保比期货套保灵活多了
期货套保就像是用一把大锤子去砸核桃,虽然能砸开,但也会把核桃仁砸得稀巴烂。期货套保的核心是,为了防止资产价格下跌,你得放弃大部分价格上涨带来的收益。而期权套保就聪明多了,它可以在防范大幅下跌风险的同时,还能保留一部分价格上涨的收益。
2.领口套保:企业套保的神器
领口套保就是“买沽+卖购”的组合。企业可以根据自己对市场的大致判断,调整买认沽和卖认购期权的行权价格间距。比如,在牛市里,把行权价格间距放大,这样就能在价格上涨时多赚一点;在熊市里,把行权价格间距缩小,重点防范下跌风险。这种套保方式就像一个自动调节的阀门,根据市场情况自动调整套保力度。
3.期权套保自带“智能调节”功能
期权套保还有一个很厉害的地方,就是它自带调节机制。比如,你买入一份虚值认沽期权来防范下跌风险。当标的资产价格下跌时,这份认沽期权会变得越来越实值,它的“威力”(delta绝对值)也会变大,套保能力就更强了。反过来,如果标的资产价格上涨,认沽期权会变得越来越虚值,套保能力就自然减弱。这正是很多企业需要的,既能保住风险,又不会过度限制收益。
三、期权还能当“省钱型的资产替代”
期权不仅可以用来套保,还能当作一种省钱型的资产替代工具。当越来越多的品种有了对应的期权后,我们可以用期权来代替现货资产进行长期投资。
1.用期权代替现货:省心又省钱
比如,你想买10%仓位的黄金作为资产配置。直接买黄金现货可能需要很多资金,但你可以选择买黄金期权。假设你选择了一个流动性好的黄金期权,它的杠杆大概是10倍。你只需要用1%的仓位来支付权利金,剩下的9%仓位就可以拿去投资债券或者货币,这样资金的使用效率就大大提高了。
2.选择合适的期权合约
要让期权完全等效于标的资产的涨跌,最理想的是买入delta绝对值为1的深度实值认购期权。不过,深度实值期权的时间价值占比小,但流动性可能不太好。所以,我们可以综合考虑流动性和时间价值,选择成交量高且时间价值占比小的合约,然后控制好仓位买入。
四、期权买方的“三大”特性
期权买方有三个很厉害的特性,这三大特性让期权在资产配置中变得非常有用:
以小博大:用很少的钱(权利金)就能控制大量的资产,杠杆效应很明显。
不会爆仓:期权买方最多就是亏掉权利金,不会像期货那样有爆仓的风险。
T+0可回转:期权买方可以在当天买卖多次,交易灵活,能快速调整策略。
期权的非线性结构让它在金融市场上变得非常独特。它的“非对称保险”功能让企业可以灵活地进行套保,还能保留一部分收益;它的“省钱型资产替代”功能让投资者可以用更少的资金进行资产配置;而期权买方的“三大”特性又让交易变得更加灵活和安全。所以,期权真的是一个很厉害的金融工具,值得我们好好研究和利用。
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